近日，小熊電器擬以現金1.54億元收購廣東羅曼智能科技股份有限公司(以下簡稱“羅曼智能”)61.78%股權的消息引發業界關注熱議。一旦交易完成，小熊電器將擁有羅曼智能控股權地位，羅曼智能將納入小熊電器合并報表范圍。

那么，羅曼智能的個護小家電業務加碼，是否能助力小熊電器進入“美蘇九熊”格局?

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押注個護小家電生意

根據小熊電器發布的收購公告，本次收購后，公司將深度布局個護小家電產品，通過整合、賦能后，公司逐步將個護小家電業務做大做強。很明顯，收購羅曼智能背后，小熊電器看重的是個護小家電這門生意。個護小家電市場，根據奧維云網線上推總數據顯示，2023年電吹風、電動牙刷兩大個護小家電品類零售額規模分別實現29.9%和4.2%的同比增長，顯示出較為強勁的市場需求，而這兩大品類恰是羅曼智能的主營優勢業務。

羅曼智能雖然以代工業務為主，其自有品牌收入占整體營收的比重僅為20%，并且，“ROAMAN羅曼”品牌自投入運營以來便持續虧損，直接導致了羅曼智能2023年凈利潤為負數(-372萬元)。但羅曼智能在個護小家電領域的技術優勢也是有目共睹的，據了解，在個護小家電業務上，目前羅曼智能擁有超過900項授權專利，其中發明專利超過20項。同時，羅曼智能還具備關鍵核心部件如高速無刷馬達自研自產的能力，這無疑提升了產品的成本控制能力，也將成為小熊電器布局個護小家電業務的有力支撐。

對于羅曼智能一直未能實現盈利的自主品牌業務，小熊電器計劃對其進行剝離?！傲_曼智能自主品牌業務剝離后，其經營業績將會得到顯著改善”，小熊電器方面表示。而自主品牌經營的電動牙刷、無刷電吹風、直發器等個護小家電業務，未來或可能通過“小熊”自主品牌來推進運營。

通過剝離虧損業務、重置優質資產和資源，小熊電器對羅曼智能未來發展充滿信心，從雙方簽訂的協議內容來看，2024-2026年，羅曼智能控股權轉讓方的年度目標凈利潤將分別不低于1500萬、2500萬、4000萬元。為達成這一業績目標，管理上,小熊電器將協助羅曼智能降本增效，提高組織運營效率和供應鏈響應速度。同時，羅曼智能的產品也將導入到小熊電器國內市場的各個渠道，以提高羅曼智能的產能利用率。

對于交易目的，小熊電器在公告中表達的十分明確——為公司增加新的拳頭產品，提升在小家電市場的份額和銷售占比。那么，加持了當前市場上增長迅速、需求旺盛的電動牙刷、電吹風類個護小家電業務優勢，小熊電器是否有可能撼動小家電行業“美蘇九”格局呢?

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或動搖“美蘇九”格局?

近年來，小家電市場風起云涌，競爭日益激烈，這一過程中，小熊電器憑借其獨特的定位和創新的產品策略，從一個以酸奶機起家的網紅小家電品牌，逐步轉型為一家擁有多元化品類、注重品質提升并積極進行資本布局的創意小家電企業。到2023年，小熊電器的年度營收規模為47億元，比之蘇泊爾的超200億元營收仍有較大差距，距離九陽股份的96億元營收，則需實現業務翻倍增長。

要彌補差距，僅布局增長紅利透支的廚小電業務顯然并不現實，從2023年報來看，小熊電器的廚房小家電業務增速降至個位數。而跨出廚小電圈層，向正處于蓬勃發展的個護小家電賽道“進軍”，不失為一計良策，事實上近兩年小熊電器已經在這么做了，其小家電品類布局已擴充至吸塵器、電吹風、加濕器等個護、生活小家電領域，不過目前這些業務占比較低(合計占總營收的比例約22%)。而收購羅曼智能后，通過整合羅曼智能的優質資源和技術優勢，小熊電器可以進一步提升其個護小家電產品的市場競爭力，加速新產品的推出和上市;加上小熊近幾年著力布局的線上線下銷售渠道和資源，可以快速將上市新品推向更廣泛的消費群體。

擴展新興業務尋求增長動能外，發力海外市場也是近年來家電企業尋找增長新曲線的重點方向。2023年美的集團、蘇泊爾、九陽股份海外營收分別為1509億元、62億元、22億元，占總營收的比例分別為40%、29%、23%。同周期內，小熊電器海外營收同比增長106%至3.7億元，占總營收的比例為7.84%，與前三者有一定差距。再看羅曼智能，以代工業務見長的它在海外市場擁有來自日本、歐洲、美國、南美、中東等地的穩定客戶群。通過整合羅曼智能的海外客戶資源，小熊電器將能夠加速其全球化戰略的實施，提升在國際市場的競爭力和影響力。

廚小電主營業務+“新拳頭”個護小家電業務雙管齊下，加上小熊電器在產品品質、技術創新、銷售渠道和國際化戰略等方面的持續發力，業績翻倍增長不是沒有可能，未來有望躋身“美蘇九熊”這一行業格局。不過眼下，對于收購可能帶來的風險挑戰問題，小熊電器也需有所警惕和準備。

一則，如何將羅曼智能的各項業務、團隊、文化與小熊電器進行有機融合，實現協同效應的最大化，是小熊電器需要解決的重要問題。另外，收購羅曼智能需要支付高額的現金對價，這將增加小熊電器的財務負擔;而羅曼智能在2023年出現了業績虧損的情況，這也或對小熊電器的經營業績構成一定壓力，雖然小熊電器表示將通過管理賦能和資源整合來提升羅曼智能的盈利能力，但實際效果仍需時間驗證。因此，小熊電器需要在成本控制和盈利能力之間找到平衡點，通過優化供應鏈管理、提高生產效率、拓展銷售渠道等方式降低成本、提升盈利能力。

再則，從行業環境來講，隨著小家電市場的不斷發展，越來越多的企業涌入這個領域，如在電動牙刷、電吹風市場，僅京東平臺在售品牌數量就均達到500家左右，競爭壓力日益增大。小熊電器在收購羅曼智能后，雖然能夠增強自身的市場競爭力，但也需要面對來自個護小家電等領域其他競爭對手的激烈競爭。為了保持競爭優勢，小熊電器需要不斷創新，提升產品品質和服務水平，同時加強市場營銷和品牌建設，通過持續創新驅動和精細化管理不斷提升自身的競爭力和市場地位。